DeFiの歴史 – 仮想通貨海外取引所比較

分散型金融は、しばしばDeFiと呼ばれ、暗号通貨とブロックチェーンの領域におけるムーブメントですが、正確に特定することは困難です。これは、仲介者や中央当局を介さず、ピアツーピアで金融取引を行う新しい方法に関する大規模なビジョンであると同時に、非保護型の金融商品やサービスの総称であり、プロトコルとして知られています。

DeFiは暗号通貨の台頭と密接に関係していますが、暗号トークンだけが問題なのではありません。以下では、DeFiの歴史と、それがどのように今日に至ったかを詳しく見ていきます。

2015:イーサリアムのローンチ

たしかに、2009年のビットコインのローンチをDeFiムーブメントの始まりとして挙げることはできるでしょう。これは、ビットコインが暗号通貨をより広く産業として盛り上げる役割を担ったという点では、その通りです。ビットコインは、分散型トークンのアイデアや、取引所などの関連サービスを普及させました。しかし、ビットコインのエコシステムは、DeFiプロトコルを実現するために構築されたものではありません。これらは代わりにイーサリアムに依存しています（もちろん、イーサリアムも自身の存在についてビットコインに恩義を感じていました）。

イーサリアムの主要な開発の1つは、スマートコントラクトの使用で、開発者はDeFiに関連するものを含むさまざまな分散型アプリを作成できます。今日に至るまで、ほとんどのDeFiプロトコルはイーサリアムのエコシステムに存在しています。

注目すべきは、MakerDAOのような最も有名なDeFiプロトコルのコンセプトが、イーサリアムの立ち上げより前に存在していることです。Makerは、ユーザーが暗号通貨を瞬時に借りたり、暗号トークンを貸し出して利息を得たりすることができるレンディングプロトコルで、独自のステーブルコインも提供されています。Makerは、2017年に正式にローンチされましたが、2014年に作成されました。

2017:MakerDAOと分散型取引所

MakerDAOの他にも、2017年には人気の高いDeFiプロトコルが数多くローンチされました。その中には、最も初期の分散型取引所、流動性プールを活用し、あらゆるERC-20トークンとの取引へのアクセスをユーザーに提供する自動マーケットメーカーもありました。

EtherDeltaは、最初の分散型取引所の1つで、トレーダーが中央集権的な当局を利用せずにトークンを交換できるようにした先駆者です。2017年以降のイニシャル・コイン・オファリングを通じて大きな人気を保ちましたが、2017年に大規模なハッキングに遭い、2018年に創業者がSECに起訴されたことで困難に陥りました。

MakerDAOとは？

2017:ICO（イニシャル・コイン・オファリング

ICOといえば、2017年に人気が急上昇したこれらのオファリングは、DeFiの発展における新たなステップを象徴しています。ICOは、機関ではない組織や個人でさえも、新しい金融プロジェクトの資金調達に参加することを可能にします。その意味では、DeFiの目標の教科書的な例と言えるでしょう。新しいトークン・プロジェクトがETHと交換されるのが一般的であるため、ここでもイーサリアムが多くのICOの立ち上げの鍵を握っていたのです。しかし、暗号通貨の分野で人気があり、利益を生む多くの事業と同様に、ICOはすぐに悪徳業者や、有用なトークンや開発をあまり提供せずに手っ取り早くお金を得ようとする人たちを引き寄せるようになりました。

しかし、ICOの時代には、貸し借りシステムAaveやピアツーピア資産交換ネットワーク0xなど、今日でも人気のあるDeFiプロトコルが登場しました。

2017年以降プール型ファンドへのシフト

ICOの流行と同時に、プロトコル開発者は、DeFiムーブメントのピアツーピアの焦点を、よりプールされた資金に依存するものに適合させ始めました。これは、ユーザーが他のユーザーと直接やりとりするのではなく、スマートコントラクトに自ら関与するようになるため、「ユーザーからコントラクトへ」というアプローチと考えることができるかもしれません。

このアプローチを活用したプロトコルとして注目されたのが、2018年に登場した「Uniswap」です。これは、流動性プールと自動マーケットメーカーを利用して、任意のERC-20トークンの交換を促進し、それらのトークンの市場に流動性を追加することでユーザーにインセンティブ報酬を提供するものです。Uniswapは現在も主要なDeFiプロトコルの1つです。

流動性プールとは？DeFiの運営を維持するための資金

コンパウンドも2018年に登場したプロトコルで、レンディングプロトコル空間の構築に貢献したプロトコルです。しかし、後述するように、コンパウンドが広範なDeFiムーブメントに最も影響力を持つようになったのは、2020年になってからだと言えるでしょう。

2020:市場のクラッシュ

2020年3月のCOVIDパンデミックの初期に、ETHの価格が暴落し、わずか1日で約3分の1にまで急落しました。この劇的な価格変動により、ガス代や清算金が急増し、Makerの資金不足を招いた。Makerはこれに対応するため、追加のネイティブトークンを作成し、オークションにかけました。

2020:急成長

その後、2020年には、いくつかの要因によってDeFi空間が急成長しました。まず、コンパウンドが年央にCOMPトークンをローンチし、このシステムを通じて貸し借りをするユーザーにさらなるインセンティブを与え、最高の利回りを目指してユーザーが異なるトークンを急速に貸し借りする、議論を呼びながらも人気のイールドファーミングを実現させることに貢献しました。

COMPはまた、ユーザーがコンパウンドプロトコルのガバナンスに参加することを可能にし、権威をさらに分散させ、後続の多くのプロトコルが同様のルールを採用するきっかけを作りました。

その他、2020年のDeFiにとって重要な開発には、異なるDeFiレンディングプロトコルを切り替えて利益を得るYearnの出現や、流動性の提供者に自身のネイティブトークンでインセンティブを与えることで他のプロトコルから流動性を獲得しようとするSushiSwapが含まれます。

2020年以降に上昇と下降

2020年以降、新しいプロトコルが続々と登場し、DeFi空間は、より大きな暗号業界とともに、関心と価値の上昇と下落を経験しています。より多くのDeFiプロトコルが非イーサリアムブロックチェーン上でローンチし、既存のスマートコントラクトフォーマットに加えられた改善を利用しようとしています。DeFiが今後どのように成功するかはまだわかりませんが、この動きに対する関心はわずか数年の間に急速に高まっています。

チートシート

DeFiは、2015年にイーサリアムのブロックチェーンが登場し、スマートコントラクトが台頭してきたことにその存在意義がある。
MakerDAOなど一部のDeFiプロトコルは、2014年という早い時期に開発が進んでいた。
EtherDeltaのような分散型取引所は、ICOと並んで2017年に登場した。
Compoundは2018年にローンチし、2020年のCOMPトークンのリリースにより、プロトコルガバナンスへの新しいアプローチと新しいインセンティブシステムへの舞台を整えました。
DeFiは、2020年のパンデミックの開始とともに、価値が急落し、最も早い時期にストレステストが行われました。
この2～3年、特にイーサリアム以外のブロックチェーンで、新しいプロトコルが続々と登場しています。