メダ・シン、リサ・ポーリン・マタッカル、ヴィディア・ランガナサン 著

(ロイター） – ビットコインとエーテルはついに曲がり角を迎えたのだろうか？暗号オプションのトレーダーからすれば、そのように見えるかもしれません。

暗号マーケットメーカーのOrBit Marketsによると、暗号に特化したデリバティブ商品の主要取引所の1つであるDeribitで取引されたビットコインのオプション量は1月に12月比で82%急増した。イーサオプションは38％増加しました。

多くの投資家が価格上昇のためにポジションをとっており、取引量は、逆に売りの弱気なプットオプションよりも、将来の日付と合意した価格でビットコインまたはイーサーの購入オプションにプレミアムを支払う強気なコールオプションに偏っています。

デリビットのデータによると、コールはビットコイン先物の建玉全体の71.1％を占め、エーテルは77.5％を占めています。

データ会社Laevitasの定量リサーチアナリスト、チネドゥ・ウメエゾケ氏は、「例えば5万ドルのコールを取引している人を実際に見かけましたが、これは我々が見た一般的な欲望です。」とのことです。

しかし、出来高の急増は、投資家が暗号市場の方向性について二の足を踏んでおり、実際にビットコインやイーサーの購入よりも、ローリスク・ローリターンのオプションを好んでいることも示しています。

オプション市場の急騰は、数カ月にわたって取引が手薄になり、ボラティリティが低下した後、1月にビットコインの価格が40％跳ね上がり、2021年10月以来最高の月となり、イーサーも32％跳ね上がったことと重なります。

デジタル資産保険会社RelmのCEOであるジョー・ジオルコウスキー氏は、「ビットコインの上昇は爆発的で、まるで水中に押し込まれたビーチボールが解放されるのを想像するようだ」と述べました。

引け目懸念

Laevitasのデータによると、プットとコールの比率は0.42で、少なくともここ1年で最も低く、トレーダーはプットよりもコールを好んでいることが示されました。

OrBit Marketsのトレーディング担当副社長、プルキット・ゴヤル氏は「スポットの勢いが続くと見て、投資家がコールオプションへの需要を新たにしたことが要因だ」と述べました。

しかし、投資家は他の投資の下落に対するヘッジとしてこれらのデリバティブを使用しているため、先物のトレンドは必ずしもビットコインやエーテルにとって強気ではないかもしれません。

暗号デリバティブに特化したヘッジファンドZX Squaredの創設者であるCK チェン氏は、「人々はビットコインとイーサーの上昇可能性に興味を持つ一方で、価格の大幅な上昇後の潜在的な引き戻しを懸念している」と述べました。

「どちらの側でも、人々は何らかの保護を得ようとしています」

リスクとリセッションの背面

米国の景気後退の可能性や米連邦準備制度理事会（FRB）のさらなる引き締めといったマクロ的な背景は、今回の上昇を頓挫させかねないいくつかの要因のうちの1つに過ぎません。

先週、米国の雇用統計が予想を上回ったことから、市場はFRBが当初の予想よりもさらに金利を引き上げる可能性に賭けており、暗号通貨などのリスク資産への需要が冷え込む可能性があります。

Laevitasのウメエゾケ氏は、「我々はおそらくまだ森から抜け出していない」と述べました。「短期的には、多くの人がある種の補正を予想しています。」

(報告：シンガポールのヴィディア・ランガナサン、ベンガルールのリサ・ポーリン・マタッカルとメダ・シン、編集：プラヴィン・チャー)