米連邦準備制度理事会（FRB）は、監督するステーブルコイン発行者に対する基本ルールを定めるべく動き出しており、木曜日に、発行者がトークンを安全で流動性の高い資産で完全に裏付け、事業運営のリスクに備えて資本を保有することを提案しました。

中央銀行は、ドナルド・トランプ大統領が2025年7月に署名したステーブルコイン法であるGENIUS法に基づき必要とされる規制枠組みを構築するにあたり、2つの提案についてパブリックコメントを募集しました。

第一の案は、理事会が監督する決済用ステーブルコインの発行者に対し、準備金を短期国債などの許容資産やその他の質の高い流動性の高い資産で全額保有することを義務付けるものです。また、信用リスクや運用リスクに対処するための標準化された資本要件を確立し、リスク管理基準を設定し、トークンの裏付けとなる資産を保管する企業に対する規則を定めるものとなります。

2つ目の提案は、理事会が監督する銀行が決済用ステーブルコインを発行するための、個別の申請手続きを設けるもので、事業計画書と財務情報の提出を義務付け、異議申し立て、公聴会、最終決定の手続きを定めるものです。

意見募集期間は、提案が連邦官報に掲載されてから60日後に終了します。

ステーブルコインは、基準資産（最も一般的なのは米ドル）に連動させることで安定した価値を維持するように設計されたブロックチェーンベースのトークンです。発行者は準備金を積み立てることで、各トークンを額面価格で換金できるようにしています。ステーブルコインは暗号資産の中核を成す存在となり、取引所間の資金移動、取引の決済、国境を越えた送金、そして従来の通貨に換金することなく資金を保管するために利用されています。

今回の動きは、ドルペッグ型トークンに関する初の連邦レベルの枠組みを定めたGENIUS法に基づく、複数の機関による取り組みにFRBの権限を加えるものです。通貨監督庁は、 1月の法定期限に先立ち、11月までに独自のステーブルコイン規則を最終決定しようと奔走している一方、財務省は、プラットフォームが米国の顧客に非準拠のステーブルコインを販売することを禁止する規則を別途提案しています。

この規制制定は、ステーブルコインが金融の主流にさらに深く浸透していく中で行われ、トランプ政権はドルにペッグされたトークンを、ドルの世界的支配力を拡大するための手段としてますます位置づけています。

その提案の中心となるのは、全額準備金による裏付けと銀行レベルの監督体制であり、トークンがその価格を維持し、額面通りの価格で償還されることを保証することを目的としています。